新天药业发展潜力（新天药业新布局造就新机遇综合药企成长潜力凸显）

来源：凤凰网

近年来，我国医药创新跃升的社会环境和产业基础已经日臻完善。一系列鼓励药品创新的监管政策落地实施，创新药纳入医保目录的路径加速拓宽，各类政府资金、大量社会资本投入到医药创新领域。在此背景下药企创新动力进一步增强，各大药企纷纷布局创新药领域。以新天药业（股票代码：002873）为例，公司主动拥抱变革，在积极拓展中药配方颗粒业务的同时，逐步外延加码创新药与仿制药市场，致力于打造综合型优质医药企业。

乘药企创新大潮，新天药业持续加码创新药研发

中信建投研报显示，过去五年，医院用药的前十大品种中，治疗性品种和创新药地位不断提升，主要推动的政策来自于：一是仿制药集采政策，在此过程中仿制药加速替代原研市场，实现腾笼换鸟；二是医保谈判加快创新药纳入医保报销，推动创新药渗透率快速提升。从集采、医保等政策上来看，当前创新转型趋势不可逆转已经成为共识，向高壁垒、高收益的创新药转型是药企发展的趋势。

顺应药企创新大潮，新天药业通过增资汇伦生物进入仿制药及创新药领域，为后续加速转型综合药企奠定基础。截止目前，新天药业已先后向其参股的汇伦生物投资14,000万元人民币，持股比例达到11.2%。资料显示，汇伦生物深耕仿制药及创新药等领域,践行创新型研发战略成果显著。值得关注的是，汇伦生物研发的希为纳®注射用西维来司他钠已于今年5月11日正式投产上市。此外，由汇伦生物自主研发的抗肿瘤1.1类新药HTMC0435片，于今年2月12日被国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心（CDE）授予临床试验默示许可，获准进行新药临床研究。

政策放开逐步推进，中药配方颗粒业务高速增长

除在创新药、仿制药领域布局外，新天药业在中成药产业链持续拓展，布局中药配方颗粒业务。中药配方颗粒为中药饮片创新品种，引领中药产业现代化。大多配方颗粒与传统汤剂无明显差异，疗效确切可靠；制备过程中，配方颗粒生产标准化、监管全面化，产品质量稳定，是中药现代化发展趋势。

业内人士表示，各地医保政策正在逐步推进，有利于中药配方颗粒的进一步推广。事实上，目前北京、浙江、云南、深圳等地已明确将中药配方颗粒纳入医保支付范畴，而天津、山东等地则按照饮片管理进行医保报销。也有部分省份为保护本省企业，仅把本省企业生产的颗粒纳入医保。市场准入放开是未来趋势，随着政策的进一步放开，再加上医保报销覆盖范围的逐步推进，未来中药配方颗粒的市场前景值得期待。

创新品种加上政策红利，市场参与者多方将受益。据渤海证券研报显示，从消费者角度看，中药配方颗粒使用灵活、携带方便且易于服用，符合现代生活节奏；从医院/医生角度看，保留药品加成、不计入药占比，且销售费用率（20%-40%）高于传统饮片（5%-10%），医生更具开处方动力；从生产企业角度看，中药配方颗粒有助于饮片企业搭建纵向一体化的产业链，产业链越长，盈利能力越强。政策放开下，传统饮片替代进程有望加速，行业未来 5年有望维持 40%增速。新天药业作为贵州省首批两家中药配方颗粒研究试点企业之一，紧抓行业发展契机，加大对中药配方颗粒的研究力度。目前，公司拥有龙岑盆腔舒颗粒、苦莪洁阴凝胶、术愈通颗粒3个中药新药产品且已完成临床三期试验，拥有进入临床研究的中药配方颗粒品种321个。新天药业此前公告表示，公司将持续进行中药配方颗粒产品研发储备，多渠道抓紧开拓中药配方颗粒产品市场。随着新天药业在中药配方颗粒领域的加速布局，后期相关业务将成为公司新的营收及利润增长点。

行业分析人士认为，药企估值主要依靠产品的销售情况及规划、布局提供的想象空间。整体来看，医药行业保持温和扩容态势。新天药业是泌尿系统疾病及妇科类疾病用药的中成药药企，主导产品为宁泌泰胶囊、坤泰胶囊、苦参凝胶及夏枯草口服液。其主导产品皆为选入医保的独家产品，近几年价格坚挺、综合毛利率高且稳定，且今年以来主导产品销售情况良好，叠加公司布局中药配方颗粒、仿制药及创新药领域，向综合性药企拓展，未来具有较大向上空间。

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