黄金期货价格走势图（大涨近100美元）

文 | 《中国黄金报》记者 焦扬

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国际现货金价连续三个交易日走高，11月8日盘中高点1716.9美元/盎司，自10月7日跌落至1700美元/盎司下方后再次回升至这一重要关口上方。截至发稿时，国际金价1708.9美元/盎司(人民币396.62元/克)，国内上海黄金交易所Au99.99（一号金）、Au99.95（二号金）价格均站上400元/克关口。在美联储持续强力加息预期压制下的金价，为何自11月3日盘中低点1615.5美元/盎司连涨三个交易日、拉升近100美元创下1716.9美元/盎司的月度高点？

国际现货金价日线图时隔近一个月，金价强力反弹

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美联储加息压力减轻 金价获得反弹机会

粤宝黄金投资总监宋蒋圳11月8日晚间接受《中国黄金报》记者采访时表示，11月8日23时13分美盘黄金期货合约一分钟内成交了2456手，10分钟后，再次成交2032手，金价瞬间拉升超过每盎司30美元，同时美元指数大幅跳水，这是继上11月4日后金价再次扩大反弹幅度，受此影响，白银也大涨超过3%。由于上涨发生在美盘时段，宋蒋圳认为这属于美国投资者对美国中期选举带来的不确定性作出的反应，买入黄金进行避险。加之法国总统马克龙公开指责美联储激进加息政策违反了世贸组织规则，传递给投资者的信号是美国以外的主要经济体前景更加乐观，欧元强劲反弹、美指滑落共同助推了这轮金价上涨。

本轮金价大幅反弹，重要原因就是美国中期选举引发的美联储强力加息政策出现了松动的可能。美联储本轮强力加息主要原因来自于拜登政府约谈美联储主席鲍威尔，出于美国国会中期选举力保拜登政府民主党国会席位的考虑，美联储不顾一切冒着美国经济衰退风险连续加息75个基点。强力加息周期给金价带来巨大压力，如果没有地缘局势带来的避险支持，国际金价或面临更深下探，而现在中期选举靴子已经扔出，市场希望美联储恢复理智、更多均衡考虑加息政策合理性，不要以经济衰退为代价继续强力加息。

招金精炼交易二部刘世恺指出，11月8日开始，美国中期选举正如火如荼进行中，选举结果虽尚未公布，但不确定性大大增加。经济和通货膨胀是美国中期选举投票者考虑的重要因素，而在拜登任期中，美国经济放缓、通胀持续维持高位运行，令拜登支持率持续下滑，美国最新民调显示，拜登支持率已下滑至39%。目前从选情来看两党竞争激烈，由于民主党与共和党在诸多经济政治问题上都存在较大的分歧，若最终形成国会分裂或者共和党在两院选举中取得全胜，未来拜登政府的政策推行将面临重重阻力，市场风险情绪升温，令美元指数回落至110关口下方，金价趁势大幅反弹，一举突破1680美元/盎司、1700美元/盎司两处关键压力位。接下来需重点关注本周四公布的美国10月CPI数据，数据的好坏或将再度引发金价剧烈波动。目前国际金价已突破前期下降趋势线压制，有继续上行的可能，上方需重点关注1730美元/盎司附近阻力，若能有效突破则上看1760美元/盎司。否则或将继续维持宽幅振荡，下方重点关注1700美元/盎司~1680美元/盎司区域支撑。

独立分析师赵忠彦认为，美联储目前正在面临一个两难境地，美国期望通过加息来抑制严重的通胀水平，但是紧缩性货币政策正在带来严重的负面效应，经济正在面临着严重的衰退威胁，美债收益率连续倒挂，企业面对薪酬上涨压力，高利率正在侵蚀经济活力，市场预期12月美联储加息幅度为50个基点。在美国历史上，历次严重的通胀之后，紧随而来的都是一场严重的经济衰退。目前治理通胀的效果并不明显，而激进的手段却加速了经济向衰退滑落，这也是为什么金价在1600美元/盎司附近获得坚实支撑的原因。技术面上金价已经突破了下降趋势的压力线，意味着后续还有上涨空间，本周金价上看1730美元/盎司和1758美元/盎司。

自2022年6月拜登会见鲍威尔开始施加加息压力，前所未有的年内连续4次加息75个基点的强力加息路径已经使得市场和美国经济都变得难以承受。成都峰业服务有限公司分析师卢君指出，随着美联储11月利率会议结束，12月议息会议即将调整加息路径的预期也在进一步增强。从强势加息的节奏转向循序渐进的加息路径，这向市场释放出了比较清晰的信号。美联储在第一轮强势对抗通货膨胀的战斗中败下阵来，通货膨胀依然居于高位，但是经济压力却倍增。尽管白宫和美联储矢口否认经济衰退，然而从各方面来看，似乎也无法掩盖。今年美国互联网科技巨头股票市值亏损严重，近期各大科技公司大裁员的新闻满天飞，失业如潮水般涌来。从美国10月非农数据来看，失业率突然回升0.2%，这也是令国际金价大涨的主要推力之一。美国近几个月公布的制造业PMI指数依然处于荣枯线下，这说明美国制造业也十分低迷。另外房屋市场也出现了明显走弱迹象，包括近期美联储公布的《金融稳定报告》中就提到房价被高估，面临大跌风险。以上都能佐证美国经济确实面临了严重冲击，这些都是美联储强力加息的后果。不过随着中期选举来临、美联储加息力度逐渐降温，美国实际利率也将回落，这给金价带来修复走势的机会。国际黄金价格周线和日线级别基本上已经构筑了三重底结构，目前正在巩固底部结构。从技术结构上来看，倘若突破1730美元/盎司，不仅能完全构筑成三重底结构，这也将预示着国际金价已经走出弱势格局，重新迎来新的上涨格局。而从当前美联储释放出的信号来看，基本面对黄金开始转向利好。美元指数也疑似构筑成三重顶形态，且目前跌破110关口，更进一步的说明美元已经是强弩之末，而国际金价则是蓄势而发。11月9日盘中国际金价在1700美元/盎司上方小幅振荡，并未走出投资者期待的快速上攻走势。独立分析师吕超提醒，虽然目前黄金市场多头情绪表现积极，摆脱了今年以来在美联储收紧货币政策主导下的空头情绪占优格局，叠加亚洲市场传统的实物金消费旺季将要到来，逢低买入的助推使得金价显示出较强的抗跌性。但并非意味着黄金牛市的到来，债务危机和美国中期选举都属于短期基本面，美联储货币政策周期具有长期的影响，依然对黄金熊市起到决定性作用。美联储加息惯性至少延续至2023年3月。金价在经历了7个月下跌行情后，或进入一个振荡运行周期，预计区间在1640美元/盎司~1750美元/盎司。吕超建议不要盲目追多，避免短期情绪推高后遭遇空头绞杀。

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海外机构评估美国经济衰退风险 黄金避险作用突显

德国商业银行（Commerzbank）分析师卡斯滕·弗里奇认为美元贬值和投机性空头头寸的回补共同推动金价大涨。美国中期选举或带来一个分裂更加明显的美国政府，因为民主党或者共和党都不具备绝对优势，而由此产生的美国政府分裂意味着在2023年美国经济陷入衰退时，将看不到大规模的财政刺激政策反应。共和党夺回美国众议院将使得一旦经济陷入衰退，民主党的拜登政府无法做出重大财政刺激政策回应。对黄金而言，最好的选举结果可能就是如此。

美国通货膨胀数据将是中期选举后金价的主要推动力，市场普遍预期10月年通胀率将从9月8.2%降至8%。克利夫兰联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Cleveland）的通胀预测（Inflation Nowcasting）显示，10月CPI数据小幅下跌可能会让美联储相信今年以来的强力加息开始生效，并缓和加息幅度，这将进一步利好金价。

美国著名经济学家丹尼斯·加特曼表示，10月金价跌至1615美元/盎司附近是一个重要机会，这为投资黄金创造了机会。相对于美国股市而言，黄金目前非常便宜。相对于几乎任何其他投资，其实黄金非常便宜，金价将从现有价位上继续走高。加特曼强调，尽管对冲基金和主要投资者在整个夏季价格下跌时回避投资黄金，但全球央行在黄金价格下跌过程中一直是积极买家，这一事实表明了黄金市场的价值所在，也对广大投资者作出了提醒。