核心要点:
2015年以来,人民币汇率(兑一篮子货币,特别提款权)累计贬值了5.2%、美元汇率(兑一篮子货币,特别提款权)累计升值了7%。
当前人民币贬值的原因:1、美国经济表现强劲,就业持续快速增长、通胀高企,美联储高利率预期持续,美元汇率走强;2、2023年国内经济复苏弱于预期,尤其是房地产较弱、制造业较弱;3、中美利差持续构成资本外流压力,成为人民币贬值压力。
长期来看,人民币汇率拥有能够保持稳定的基本筹码——规模庞大的外汇储备和规模较高的长期贸易顺差,构成了人民币汇率稳定的调控筹码,人民币汇率不容易出现失控式的汇率贬值。
1955-2023年人民币兑美元汇率走势
1955-1970年,人民币兑美元长期保持着2.4618:1的固定汇率水平,实施固定汇率制度。
1971年开始,布雷顿森林体系崩塌,美元大幅贬值,人民币兑美元开始长期升值。1970-1979年,人民币兑美元从2.4618:1持续升值到1.4962。
1980年开始,人民币兑美元开始长期贬值,一直贬值到1993年。1980年人民币贬值到1.5303;1985年人民币贬值到2.9367;1989年贬值到3.7659;1990年贬值到4.7838;1991年贬值到5.3227;1992年贬值到5.5149;1993年贬值到5.7619;1994年贬值到8.6195。
1994年开始,人民币开始持续升值。1995年人民币升值到8.3511;1996年升值到8.3142;1997年升值到8.2896。
1998年-2004年,人民币汇率长期固定在8.28左右,实施固定汇率制度。
2005年开始,人民币汇率改革,实施有管理的浮动汇率制度,人民币汇率开始长期升值。
人民币兑美元,从2005年的8.1949持续升值到2014年的6.1431。
2015年开始人民币汇率呈现波动趋势,总体贬值。
2015-2017连续三年贬值。2015年贬值到6.2272;2016年贬值到6.6401;2017年贬值到6.7463。
2018年升值到6.6117。
2019-2020年继续贬值,2019年贬值到6.8967,2020年贬值到6.8996。
2021年人民币大幅升值到6.4512。
2022年人民币大幅贬值到6.7208。
2023年前四个月,人民币兑美元(平均值)继续贬值到6.8527:1。
2015年以来美元兑人民币汇率走势
2015年以来,人民币兑美元汇率总体呈现贬值走势。大致经历以下几轮周期:
2015年7月-2016年12月,人民币兑美元贬值;
2017年1月-2018年4月,人民币兑美元升值;
2018年5月-2020年5月,人民币兑美元贬值;
2020年6月-2022年3月,人民币兑美元升值;
2022年4月-目前,人民币兑美元贬值。
特别提款权计价的人民币汇率走势及美元汇率走势
1999年12月-2023年4月,以特别提款权计价的人民币汇率升值了17.8%;以特别提款权计价的美元汇率升值了1.8%。
2014年12月至2023年4月,特别提款权计价的人民币汇率累计贬值5.2%、特别提款权计价的美元汇率累计升值了7%。
1美元兑人民币(年均值)
1美元兑人民币(年均值)
1955
2.4618
1990
4.7838
1956
2.4618
1991
5.3227
1957
2.4618
1992
5.5149
1958
2.4618
1993
5.7619
1959
2.4618
1994
8.6195
1960
2.4618
1995
8.3511
1961
2.4618
1996
8.3142
1962
2.4618
1997
8.2896
1963
2.4618
1998
8.2800
1964
2.4618
1999
8.2799
1965
2.4618
2000
8.2784
1966
2.4618
2001
8.2771
1967
2.4618
2002
8.2769
1968
2.4618
2003
8.2770
1969
2.4618
2004
8.2768
1970
2.4618
2005
8.1949
1971
2.2673
2006
7.9735
1972
2.2401
2007
7.6071
1973
2.0202
2008
6.9480
1974
1.8397
2009
6.8311
1975
1.9663
2010
6.7704
1976
1.8803
2011
6.4614
1977
1.7300
2012
6.3124
1978
1.5771
2013
6.1956
1979
1.4962
2014
6.1431
1980
1.5303
2015
6.2272
1981
1.7051
2016
6.6401
1982
1.8926
2017
6.7463
1983
1.9757
2018
6.6117
1984
2.3270
2019
6.8967
1985
2.9367
2020
6.8996
1986
3.4528
2021
6.4512
1987
3.7221
2022
6.7208
1988
3.7221
2023前4个月
6.8527
1989
3.7659
当前人民币贬值的原因:
1、美国经济表现强劲,就业持续快速增长、通胀高企,美联储高利率预期持续,美元汇率走强;
2、2023年国内经济复苏弱于预期,尤其是房地产较弱、制造业较弱;
3、中美利差持续构成资本外流压力,成为人民币贬值压力。
长期来看,人民币汇率拥有能够保持稳定的基本筹码——规模庞大的外汇储备和规模较高的长期贸易顺差,构成了人民币汇率稳定的调控筹码,人民币汇率不容易出现失控式的汇率贬值。